ЛУКшари дивиденды (#2)

Обновление от 09.02.2021: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА, целевая цена ПОВЫШЕНА

Аналитики ВТБ Капитал повысили оценку справедливой стоимости акций ЛУКОЙЛа до $91 (~6730 руб.) и рекомендацию до Покупать.

• Хороший контроль над операционными расходами. С 2017 г операционные расходы на баррель добычи +3% против +11% накопленной инфляции.

• Сокращение административных расходов. Прогнозируется снижение на 19% за 2020-21 гг.

• Привлекательные мультипликаторы на 2021 г. (EV/EBITDA 3.8x, P/E 10.3x). Дисконт как к международным аналогам, так и российским.
  

Идея: Покупка акций ЛУКОЙЛа не дороже ₽5800 с целью ₽6600 и стоп-лоссом ₽5200.

• Вероятное повышения прогнозов инвестдомов. Рыночный консенсус начал закладывать более высокие цены на нефть в 2021 г ($55/барр.). Это создает предпосылки для повышения прогнозов инвестбанков по акциям нефтяных компаний. Текущий диапазон оценок EBITDA ЛУКОЙЛа в 2021 г. ($12,2-14,2 млрд) может быть повышен на 3-20% при средней цене нефти ₽4000 барр.

• Дивдоходность может превысить 10%. Лукойл распределяет 100% скорректированного свободного денежного потока через дивиденды. При цене на нефть на уровне ₽4000 барр. дивидендная доходность акций Лукойла за 2021 г. может составить 10,4%

• Циклическая акция стоимости на развивающихся рынках. Акции Лукойла относятся к акциям стоимости, а также пример компании из циклической отрасли на развивающихся рынках. Данные классы бумаг акции — бенефициары восстановления мобильности населения, мягкой монетарной политики центробанков и потенциально более слабого доллара в 2021 году.