AT&T: я тебя наберу

AT&T (NYSE: T) – это крупнейшая телекоммуникационная компания из США. Бизнес компании можно представить в виде двух больших сегментов: коммуникации и развлечения. Компания предоставляет услуги связи, мобильного интернета, предоставления беспроводного доступа, наряду с производством фильмов, сериалов, телепередач и развитием рекламного бизнеса.

AT&T не является компанией роста и не работает на растущем рынке. Рост бизнеса осуществляется в основном за счет поглощений других компаний. Главное преимущество AT&T для инвестора – это стабильно растущие дивидендные выплаты и при этом относительно DY невысокий коэффициент выплат 60% от свободного денежного потока. Таким образом, у компании хватает денег, как на увеличение дивидендов, так и на погашение долга, а также на приобретение новых компаний.

Влияние COVID-19 оказалось минимальным на основную часть бизнеса - сегмент коммуникаций. Однако сегмент развлечений пострадал. Это произошло из-за падения выручки кинотеатров и продаж фильмов, а также из-за падения рекламных доходов. В целом бизнес AT&T устойчив. Падение выручки во втором квартале 2020 года составило 9%, а EBITDA снизилась на 6%.

По мультипликаторам сейчас самая низкая оценка за последние годы. P/E ttm 7,6. EV/EBITDA ttm 5,9. Дивидендная доходность почти 7,8%, что также является рекордным значением. Уровень долга относительно невысокий: коэффициент Чистый долг/EBITDA составляет 2,6х на конец II квартала 2020.

Компанию можно купить как на Московской бирже в рублях, так и на Санкт-Петербургской бирже в долларах.

Плюсы - Дивиденды на акцию:

• высокие и стабильные дивиденды в валюте;
• высокий свободный денежный поток и коэффициент выплат 60 %;
• смена менеджмента и возможная смена стратегии;
• потенциальная продажа увядающего бизнеса кабельного телевидения Direct TV;
• улучшение эффективности и выручки за счет развития сетей 5G;
• хорошая техническая картина по теханализу.

Минусы и риски:

• потеря доходов от развлекательного бизнеса из-за частичного закрытия кинотеатров;
• риски снижения выручки из-за роста кол-ва заражений COVID-19 и локдаунов в США;
• осторожность инвесторов перед выборами президента США.