Яндекс — найдется все, даже новый максимум

• Лидерство на конкурентных рынках. Интернет-поиск и такси — два огромных рынка, на которых компания является лидером, несмотря на жёсткую конкуренцию со стороны глобальных игроков. Лидирующие позиции также в каршеринге, доставке еды, интернет-торговле продуктами питания. Яндекс.Плюс — самый популярный сервис подписки в стране, который подчёркивает привлекательность экосистемы компании для пользователей.

• Прибыльность. Многие бизнесы уже являются прибыльными или приближаются к этому. Рентабельность EBITDA Яндекс.Такси около 40% — самая высокая в мире в этом секторе.

• E-commerce — новый ключевой бизнес. Яндекс.Маркет уже предлагает одни из самых низких цен для покупателей, а также комиссий для продавцов. Дальнейшее развитие логитической и IT-инфраструктуры усилит позиции Яндекс.Маркета как платформы «первого выбора», позволит нарастить долю рынка. 

• Запуск финтех-сервисов. Наш базовый сценарий - покупка относительно небольшого актива, который дополнит собственные разработки в рамках экосистемы. Направление имеет большой потенциал создания стоимости и инвесторы, вероятнее всего, позитивно воспримут такой шаг. 

• Наращивание объемов в сегменте электронной коммерции. Сейчас инвесторы не считают Яндекс крупным игроком в e-commerce, но к 2025 г его доля рынка может вырасти до 11% (у Ozon сейчас ~7%).

• Выкуп доли Uber в бизнесе такси может не только задать новый ориентир для оценки этого направления, но и увеличить возможности создания стоимости в e-commerce и усилить синергию внутри группы.

Аналитики ВТБ Капитал повысили справедливую оценку акций Yandex до $75 (~5900 руб.), рекомендация Покупать

• Выкуп Яндекс.Маркет и потенциальная сделка с TCS ликвидируют слабые места в экосистеме Яндекса — торговля и финтех. 

• Рынок интернет-торговли перешёл в стадию экспоненциального роста.  Прогноз среднего ежегодного роста рынка в 2019-24 гг.  — +31%. Проникновение в базу потребителей за это время вырастет с 5% до 17%.

• Яндекс.Маркет имеет преимущества для более быстрого роста и увеличения своей доли с текущих 1% в 2019 г. до 7% в 2024 г. В том числе за счёт экономии на доставке. В модель заложен рост выручки направления интернет-торговли Yandex в 10 раз за 5 лет.

• Повышен прогноз роста рынка такси до среднегодовых 13% в 2020-24 г. с учётом хорошей динамики и новых возможностей таких как услуги доставки.