Сага о SAGO

Источник

Сигналы РЦБ

Результат инвестирования

7,27%

Дата публикации

7 сент. 2020

Дата закрытия

2 фев. 2021

Тренд

Рост

САМАРАЭНЕРГО: СУРГУТНЕФТЕГАЗ ИЗ МИРА СБЫТОВ

Тикер: #SAGO #SAGOP

Цель: 1,7 руб. (+245%)

1) Кэш на балансе Самараэнерго превышает 1,7 млрд руб. при капитализации 1,9 млрд руб., а долг отсутствует. Из-за этого значение мультипликатора EV/EBITDA составляет 0,1 при медианном значении для сектора равном 5.

2) Если оценить бизнес Самарэнерго с дисконтом 30% к аналогам по EV/EBITDA и прибавить кэш, то полученная оценка капитализации будет на 240% выше, чем текущая, что эквивалентно 1,7 рублям на акцию.

3) Помимо кэша Самараэнерго владеет 3,2% МРСК Волги и 13,5% Саратовэнерго. Стоимость суммарной доли составляет 0.53 млрд руб., что вместе с денежными средствами даёт 127% капитализации Самараэнерго.

4) Кейс Самараэнерго похож на Сургутнефтегаз, в котором заложен кратный апсайд акционерной стоимости из-за корпоративной непрозрачности.

У МИНОРИТАРИЕВ ПОЯВЛЯЕТСЯ ШАНС НА КРАТНОЕ УВЕЛИЧЕНИЕ КАПИТАЛИЗАЦИИ

Тикер: #SAGO #SAGOP

Цель: 1,7 руб. (+245%)

1) Телеграм канал Злой Инвестор начал борьбу за права миноритариев Самарэнерго. Он организовывает миноритарных акционеров для обращения в ЦБ и другие компетентные органы с целью добиться того, чтобы компания перестала заниматься растратой средств и уделила внимание акционерной стоимости.

2) В России примеры похожих процессов можно встретить в дочках Мечела - КоршГоке и Уральской Кузнице. В 2017 Paslentia Investments судилась с Мечелом насчёт незаконно выданных займов, но проиграла из-за истечения исковой давности. Однако этот процесс привёл к кратной переоценке акций КоршГока.

3) Похожий рост сейчас может произойти и в Самарэнерго, учитывая, что здесь шансы миноритариев на успех выше, а потенциал роста при рациональном использовании кэша и прочих ресурсов компании составляет 240%.

Источник: «Сигналы РЦБ»

Подписка на аналитические обзоры