ЛСР: Купи кирпич

Инвестидея:  Покупка акций ЛСР не дороже 690 руб. с целевым уровнем 800 руб. на горизонте 3 месяцев и стоп-лоссом 580 руб.

• Ипотечные ставки продолжают снижаться на фоне запуска программ с гос. участием (ставка – 6,5%)  и смягчения денежно-кредитной политики. Это поддерживает продажи жилья: 51% продаж ЛСР происходит с использованием ипотеки.

• Операционные результаты за 2 кв. 2020г. (публикация в июле) будут лучше негативных ожиданий рынка. Снижение продаж по площади может быть нивелировано ростом цен (+10-12% г/г).

• В августе компания объявит дивиденды за 1 пол. 2020 г., согласно новой дивполитике

• Недооценка по мультипликатору P/NAV: текущее значение (0,37) предполагет дисконт 38% к среднему значению за последние 5 лет.