Оле Лукойле #2

Обновление от 01.10.19: инвестидея подтверждена, целевая цена повышена, добавлен драйвер роста "Байбек"

Обновление от 06.08.19: инвестидея подтверждена, целевая цена повышена

Наша целевая цена по Лукойлу соответствует цене текущей оферты, в рамках которой компания приобретает 35 млн собственных акций у Lukoil Securities. До 14 августа включительно акционеры могут подать заявление о продаже акций по 5450 руб. регистратору компании — ООО «Регистратор «Гарант», но заявки будут удовлетворяться частично, пропорционально поданному количеству. Доля выкупаемых у каждого акционера акций будет определена после подведения итогов оферты, оплата будет осуществлена не позднее 28 августа. До конца года акции Лукойла сохраняют потенциал роста около 15%, на наш взгляд, в связи с ожидаемым запуском новой программы выкупа и сохранением сильных финансовых показателей благодаря увеличению доли высокомаржинальных баррелей в общем объеме добычи.

Источник

Нефтегазовый сектор: отчетность за 2К19, промежуточные дивиденды и прочие триггеры

Нашими фаворитами в секторе на данный момент являются Лукойл и Татнефть. Лукойл и Татнефть, по нашим ожиданиям, могут сохранить лидерство среди российских компаний по удельным показателям EBITDA и FCF на баррель добычи по итогам первого полугодия 2019 г.

Лукойл: выкуп акций продолжится

- В июне компания завершила выкуп своих акций по программе, запущенной в сентябре 2018 г. Общий объем выкупа составил 36,6 млн акций на общую сумму $2,95 млрд. Согласно решению ГОСА, Лукойл погасит 35 млн выкупленных акций, после чего объявит параметры новой программы выкупа (ожидается в сентябре).

- До 14 августа акционеры Лукойла могут предъявить акции к выкупу по оферте, в рамках которой ПАО «Лукойл» приобретает 35 млн акций у Lukoil Overseas по цене 5450 руб./акция, что на 4,8% выше цены закрытия на 19 июля 2019 г. В зависимости от количества предъявленных к выкупу акций, каждый акционер может рассчитывать на выкуп минимум на 8% своего пакета (если будут предъявлены все акции, находящиеся в свободном обращении). Чем меньше заявок, тем больше будет доля выкупаемых акций, а выплаты завершатся не позднее 28 августа.

- До конца года котировки Лукойла могут вырасти до 5700 руб. (+9%), по нашим оценкам, в том числе в случае хороших финансовых результатов за 2К19.