Verisk Analytics — аналитики всегда в плюсе

Финансовые результаты

Сильные позиции на рынке информационных услуг, широкий спектр высококачественных аналитических продуктов и устоявшаяся клиентская база позволяют Verisk демонстрировать неплохие финансовые результаты, несмотря на сохраняющиеся сложности в мировой экономике.

Так, выручка компании в I квартале 2019 г. увеличилась на 7.5% г/г до $625 млн. и превзошла консенсус-прогноз на уровне $621 млн. Улучшение результатов было зафиксировано почти во всех подразделениях компании, при этом доходы от подписки составили порядка 80% от общей выручки. Органический рост выручки равнялся 6.7% против 5.4% в предыдущем квартале. Доходы в сегменте решений для страховой отрасли (72% от общей выручки) повысились на 9.3%, тогда как продажи в секторе решений для энергетической отрасли (21% выручки) поднялись на 4.2%. В то же время поступления в подразделении, занимающемся разработкой аналитических решений для финансовых компаний, уменьшились на 0.1%, и их доля в общей выручке пока остается невысокой – всего 7%. Скорректированный показатель EBITDA повысился на 8.3% до $291.8 млн., и рентабельность по EBITDA улучшилась на 0.3 п.п. до 46.7%. Скорректированная прибыль на акцию выросла на 9.6% до $1.03 и совпала со средней оценкой аналитиков Уолл-стрит.

Хорошие показатели прибыльности позволяют Verisk генерировать значительный операционный денежный поток ($366.1 млн. в 1-м квартале, рост на 12% г/г), который направляется на снижение долговой нагрузки, финансирование капвложений и сделок M&A, а также выплаты акционерам. Так, в отчетном периоде компания выкупила с рынка собственные акции на $75 млн., при этом общий объем доступных для нее средств в рамках действующей программы buyback на конец марта составлял $353 млн. Отметим также, что в феврале Verisk впервые в своей истории запустила дивидендную программу. Квартальный дивиденд составляет 25 центов на акцию, что соответствует дивидендной доходности на уровне 0.7%.

Факторы роста

Мы сохраняем позитивный взгляд на дальнейшие перспективы Verisk. Темпы восстановления мировой экономики, как ожидается, будут оставаться относительно высокими в ближайшие годы, и это должно поддержать глобальный спрос на информационно-аналитические услуги.

Руководство Verisk намерено и далее вкладывать значительные средства в разработку новых продуктов и усовершенствование текущих. При этом планируется активно внедрять самые современные технологии обработки и анализа данных, включая искусственный интеллект, глубокое обучение и др., с тем, чтобы сохранить технологическое лидерство в своей области. Это должно позволить компании не только продолжать увеличивать клиентскую базу, но и расширять спектр предлагаемых пользователям услуг. Кроме того, мы ожидаем, что Verisk продолжит совершать точечные сделки M&A для выхода в новые сегменты рынка и укрепления своих позиций в уже имеющихся.

Мы также ожидаем дальнейшего улучшения показателей энергетического подразделения Verisk, учитывая, что высокие цены на нефть в этом году побудили многих ведущих мировых нефтегазовых компаний объявить о существенном увеличении своих инвестиционных бюджетов, чтобы компенсировать недофинансирование последних лет. Согласно оценкам консалтинговой фирмы Rystad Energy, объем одобренных в этом году проектов (без учета сланцевых месторождений США) возрастет в 2.5 раза − до более чем 46 млрд. баррелей нефтяного эквивалента (бнэ) с 17.5 млрд. бнэ в 2018 г. И это позволяет рассчитывать в том числе на рост трат нефтегазовиков на информационно-аналитическое обеспечение.

Мы ожидаем, что данные факторы помогут Verisk в среднесрочной перспективе показывать органические темпы роста выручки на уровне 6-7% в год. При этом меры по контролю над издержками и планируемый постепенный перевод технической инфраструктуры на облачные технологии позволят компании как минимум сохранить свои высокие показатели прибыльности.

Технический анализ

С точки зрения технического анализа на дневном графике акции Verisk оттолкнулись от нижней границы среднесрочного восходящего канала. Ожидаем продолжения подъема к верхней границе канала, в район $152.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ