Давай, ЛАМа, давай #2

Обновление от 09.08.19: инвестидея и целевая цена подтверждены аналитиком

Краткое описание эмитента

• Lam Research Corporation (NASD: LRCX) – компания полупроводникового сектора, поставщик оборудования для производства пластин и провайдер услуг полупроводниковой отрасли. Компания занимается разработкой, производством и реализацией систем для обработки полупроводников, применяющиеся в изготовлении интегральных схем.
• Продукция Lam Research позволяет покупателям, производителям полупроводниковых устройств, выпускать самые разнообразные девайсы, используемые в электронике – мобильных телефонах, планшетах, компьютерах, сетевом оборудовании и др.
• За период с нашего последнего обновления 24 января, т.е., за 3 месяца, акции Lam Research подорожали на впечатляющую величину 49,1% и более чем оправдали наши прогнозы.
• Вышедшая отчетность Lam Research за третий фискальный квартал нас не разочаровала – основные показатели превзошли ожидания.
• Мы по-прежнему считаем акции Lam Research недооцененными по отношению к сектору и перспективными для вложений.

Факторы роста и финансовые результаты

Как известно, микрочипы используются в широком спектре устройств, которые используются людьми в повседневной жизни – речь идет и о мобильных телефонах, и о компьютерах, и об автомобильных интеллектуальных системах. Создание сложных и миниатюрных чипов – многоступенчатый процесс, который требует высокотехнологичного оборудования. При изготовлении полупроводниковых микросхем производятся такие процессы, как напыление, осаждение на полупроводниковой пластине многочисленных слоев, травление, резка, шлифовка и т.д. Каждый из процессов требует соответствующего технологического оснащения.

Продукция Lam Research позволяет покупателям, производителям полупроводниковых устройств, выпускать самые разнообразные девайсы, используемые в электронике – мобильных телефонах, планшетах, компьютерах, сетевом оборудовании и др. Заказчиками оборудования от Lam Research выступают производители полупроводниковой памяти, DRAM, NAND и других устройств. Продукты Lam Research используются в различных фазах производственного процесса в полупроводниковой отрасли, в т.ч., напылении тонкопленочных покрытий, плазмохимическом травлении и очистке полупроводниковых пластин.

В эпоху развития облачных технологий, big data и разнообразных интеллектуальных систем спрос на оборудование для производства будет неизбежно возрастать, и у Lam Research есть все технологические предпосылки для того, чтобы идти в ногу со временем и соответствовать запросам производителей микрочипов.

По итогам третьего фискального квартала выручка Lam Research снизилась на 3,2% г/г до $2,44 млрд, но на $40 млн превысила усредненные прогнозы, при этом чистая прибыль на акцию составила $3,70 и на 31 цент превзошла ожидания.

Четверть выручки поступила компании из Южной Кореи, выручка из Тайваня составила 23% от общей, а из Японии и Китая – по 17%. Доли выручки из Соединенных Штатов и Европы составили 9% и 4% соответственно.

Компания опубликовала прогнозы по прибыли на акцию на текущий квартал с превышением ожиданий рынка – в диапазоне $3,20-3,60.

Мы констатируем, что квартальная отчетность Lam Research оправдала наши ожидания и не дала поводов для беспокойств на среднесрочную перспективу.

Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается текущей картины с основными мультипликаторами, у акций Lam Research сохраняется недооцененность по отношению к ключевым конкурентам и сектору в целом, как показывает сравнение показателей компании с усредненными.

Технический анализ

С технической точки зрения на дневном графике Lam Research формируется уверенный восходящий тренд, при этом цена все еще удалена от исторических максимумов, и потенциал укрепления в среднесрочной перспективе сохраняется.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ