Несчастный строитель резиденций

AFI Development Plc (LSE: AFRB) является одной из ведущих компаний в сфере недвижимости на российском рынке, реализует проекты жилой, офисной, торговой и гостиничной недвижимости. На текущий момент компания завершила строительство объектов суммарной площадью более 750 тыс. кв. м, а также имеет 1,37 млн кв. м объектов, которые находятся в стадии разработки и строительства.

В связи с продажей бизнес-центра «Аквамарин III», а также вводом в эксплуатацию ряда проектов компании в текущем году аналитики QBF установили целевую цену на акции AFI Development на октябрь 2019 года в $0.2 и присвоили им инвестиционный рейтинг BUY.

23 апреля 2019 года AFI Development сообщила, что осуществит продажу своего офисного здания, входящего в состав московского бизнес-центра «Аквамарин III». Сумма сделки составит 4,45 млрд руб., а покупателем выступит один из отечественных банков. По неподтвержденной информации, им может являться «Газпромбанк». Данная продажа принесет AFI Development порядка $8 млн, часть из которых будет направлена на погашение кредитных обязательств компании перед банком ВТБ, что позволит ей снизить свою долговую нагрузку.

Во II квартале 2019 года ожидается ввод в эксплуатацию квартир 2-го этапа строительства в жилом комплексе «Резиденции композиторов». В 2018 году доход AFI Development от продажи жилой недвижимости увеличился в 2,7 раза до $169,6 млн, что отчасти обусловлено вводом в эксплуатацию квартир 1-го этапа строительства данного комплекса во II квартале прошлого года. Кроме того, 15 февраля 2019 года AFI Development сообщила о начале продаж квартир 3-го этапа строительства ЖК «Резиденции архитекторов», а ввод в эксплуатацию 1-го этапа строительства запланирован на II квартал текущего года. Также 4 марта 2019 года стартовали продажи квартир в корпусе No3 жилого комплекса «Одинбург». Реализация данных проектов должна положительно сказаться на финансовых показателях AFI Development.

• Компания занимает лидирующие позиции на рынке жилой недвижимости в Москве и Московской области.
• Продажа бизнес-центра «Аквамарин III» позволит AFI Development снизить свою долговую нагрузку, а также профинансировать строительство девелоперских проектов.
• Запланированный ввод в эксплуатацию ряда жилищных комплексов в 2019 году, вероятно, позволит AFI Development продемонстрировать положительную динамику финансовых показателей по итогам текущего года.
• Возможное снижение ключевой процентной ставки в среднесрочной перспективе повысит привлекательность ипотечных кредитов.

Риски:

• Перенос сроков ввода в эксплуатацию ЖК «Резиденции композиторов» и «Резиденции архитекторов».
• Возникновение проблем с привлечением финансирования проектов компании из-за перехода на расчеты через эскроу-счета с 1 июля 2019 года.