Вкусите Яблоко от Древа познания

Инвестидея от экспертов БКС Экспресс. Просадка технологичной компании APPLE создала интересные возможности для покупок. Рекомендуем открывать длинные позиции на среднем сроке, основываясь на технических и фундаментальных факторах. 

Торговый план:

Покупка APPLE от уровня $174,7 с целью $194 на срок 90 дней. Потенциальная доходность сделки = 11%.

Факторы за:

- Сильная поддержка по акциям AAPL образована диагональными уровнями и уровнем 38,2% коррекции Фибоначчи от долгосрочной волны роста (с середины 2016 г.). Речь идет о зоне $178-170. Акции опустились в этот диапазон, войдя в зону перепроданности по осциллятору RSI(14) на дневном графике.

- Согласно форвардным мультипликаторам, Apple в целом торгуется примерно вровень с медианными значениями по группе сопоставимых компаний (данные Reuters). При этом P/E с учетом ожиданий по чистой прибыли равен 13 при 14,3 в среднем у конкурентов и 15,6 по индексу S&P 500. И это при рентабельности собственного капитала (ROE), равной 51%, и более высоких по сравнению с медианными значениями показателями маржи (рентабельности продаж).

С начала года мультипликаторы заметно сгладились (снизились). Показатель PEG (P/E, скорректированная на ожидания по динамике чистой прибыли) равен 1. При прочих равных условиях, такое значение PEG является фактором в пользу покупки акций.

Динамика P/E с начала года

- Сила бренда, отчасти оправдывающая дороговизну «яблочных» продуктов. У Apple своя армия фанатов, готовая обновлять iPhone каждый год и даже стоять за ними в очередях. Комплексная экосистема Apple способствует покупке не только базовых, но и второстепенных продуктов компании. За счет этого активно развивается сегмент услуг, выручка которого в IV финквартале увеличилась на 17% (г/г). Apple делает ставку на этот сегмент на фоне роста конкуренции в сфере смартфонов.

- Медианный таргет аналитиков по AAPL - $236,5. Исходя из этого критерия, имеем примерно 35% потенциал роста котировок от текущих уровней на ближайшие 12 месяцев. 

- В результате налоговой реформы Apple получила возможность репатриировать «зарубежный кэш» по льготной ставке налогообложения. Частично средства идут на выплату дивидендов и реализацию программы buyback. Apple активно генерирует свободные денежные потоки (FCF, операционные потоки минус капзатраты).  Сейчас на балансе компании $237 млрд «кэша» и краткосрочных инвестиций, показатель за вычетом долга составляет $123 млрд. В IV финквартале компания вернула почти $23 млрд инвесторам, в том числе $19 млрд посредством байбеков.

Риски:

- высокая конкуренция на рынке смартфонов, сообщения от поставщиков Apple о сокращении заказов в преддверии праздничного сезона, что уже неплохо заложили в себя котировки;

- возможность продолжения коррекции по рынку США. Согласно моему базовому прогнозу, дальнейшее снижение американского рынка акций будет носить ограниченный характер (2600-2550 пунктов по S&P 500).

Данную идею можно реализовать на ИИС и получить дополнительный доход 13%.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ