НЛМК: рассказали анекдот и хватит

ПАО «НЛМК» – один из крупнейших в мире производителей стальной продукции с вертикально интегрированной моделью бизнеса. В связи с рекордными производственными показателями, а также ожидаемым ростом свободного денежного потока и дивидендов аналитики QBF установили целевую цену на акции ПАО «НЛМК» на апрель 2019 года в 181 руб. и присвоили им инвестиционный рейтинг BUY.

15 октября 2018 года Группа НЛМК представила производственный отчет за III квартал 2018 года. Компания увеличила производство стали на 0,3% г/г, которое достигло исторического максимума 4,4 млн тонн. При этом средние цены на металлопродукцию просели на 3% к/к, но выросли на 15-20% в годовом выражении. Учитывая ослабление рубля в среднем на 11,3% к доллару в III квартале 2018 года по сравнению с аналогичным кварталом годом ранее, ПАО «НЛМК» существенно улучшит финансовые результаты за III квартал 2018 года в отчете 25 октября.

НЛМК ежеквартально направляет весь свободный денежный поток (FCF) на выплату дивидендов. По итогам II квартала 2018 года НЛМК зафиксировала падение FCF на 85,1% г/г до $288 млн из-за увеличения запасов и дебиторской задолженности, что оказало давление на рост квартальных дивидендных выплат. Учитывая то, что оборачиваемость запасов и дебиторской задолженности не превышает одного квартала, высока вероятность их сокращения в III квартале 2018 года, что повысит FCF НЛМК. Косвенно на это указывает увеличение готовой продукции в структуре продаж НЛМК в III квартале 2018 года на 4 процентных пункта к/к до 66%. Следующие дивидендные выплаты ожидаются в январе 2019 года.

31 июля 2018 года ПАО «НЛМК» представила финансовую отчетность за I полугодие 2018 года по МСФО. Ее выручка увеличилась на 29% г/г до 351,1 млрд руб., а чистая прибыль выросла на 66,9% г/г до 64,5 млрд руб.

Источник: QBF

Полная версия обзора НЛМК

Полная версия анекдота от владельца НЛМК В.Лисина про дивиденды и налоги