«Детский мир» на выданье

Обновление от 30.10.18: подтверждение рекомендации покупать и целевой цены.

Продолжаем освещение результатов компаний за 3 кв. На этот раз на очереди Детский Мир.

Основные результаты 3 кв.:

- Выручка выросла на 15% 

- EBITDA выросла на 11% 

- LFL продажи выросли на 7,2% 

- Маржинальность по EBITDA выросла 0,9 п.п. 

В целом бизнес продолжает стабильно расти без особых изменений. 

Что будет дальше?

- В прошлом отчёте мы делали прогноз по див. доходности на уровне 9,6%. Финансовые показатели за 3 квартал оказались выше наших прогнозов, потому можно ожидать, что доходность будет в районе 9,6%-10%. В связи с этим, учитывая див. доходность, рост компании и падение цены акций, мы считаем Детский Мир привлекательной инвестицией и подтверждаем наш прогноз 110р. на акцию.

Источник

Исходная инвестидея

У нас новая идея: покупка акций Детского мира.

По нашему мнению, для этого сложились сейчас все факторы.

1) Сегодняшняя отчетность показала, что компания не замедляет рост

- рост выручки +14% в 1П 2018

- рост операционной прибыли на 65%

- рост чистой прибыли на 46%

2) Цена - на низких уровнях. Сложно было купить по такой оценке раньше

- компания оценивается в 7.5х EBITDA

- платит дивиденд 2-3% годовых

- EBITDA расет на 30% в год

3) Компания - "на выданье"

- СИСТЕМА продает актив

- со слов продавца, в сделке 7 покупателей - классический "beauty contest"

Мы считаем, что компания протестирует свои максимумы (110 руб.) в ближайшие 6-9 месяцев.

Риск - санкции к СИСТЕМе / stop loss 80 руб.

ОБЗОР (pdf)

ИСТОЧНИК