Китай всегда на связи

На китайском рынке продолжается значительный долгосрочный рост спроса на услуги телекоммуникационных компаний: с 2004 года прирост количества пользователей мобильной связи возросло более чем на 350%, а широкополосным интернетом - более чем на 1500%.

Сильные фундаментальные показатели компании China Mobile:

1. Высокая маржинальность бизнеса: по итогам первого полугодия 2015 года отношение чистой прибыли к выручке превысило 16%, а отношение показателя EBITDA к выручке (EBITDA Margin) составило более 37%. Рентабельность собственного капитала: 12,66%. Рентабельность активов: 8,41%.

2. Рост финансовых показателей: по итогам первого полугодия 2015 года рост выручки составил 4% г/г, показателя EBITDA 7,3% г/г. При этом компания демонстрирует наличие стабильной положительной прибыли и денежных потоков на протяжении более 10 лет.

3. Высокое значение ARPU (показатель средней выручки на одного пользователя), которое составляет 9,71 USD в месяц (для сравнения, у российской телекоммуникационной компании «Вымпелком» значение данного показателя равно 5,12 USD).

4. Устойчивое положение на рынке. Общее количество пользователей 817,2 млн чел. За первое полугодие 2015 года количество клиентов выросло на 3,4% г/г.

5. Хорошее кредитное качество (рейтинг Aa3 от Moody’s, AA- от S&P со стабильным прогнозом) и низкий уровень долговой нагрузки в сочетании со значительным запасом ликвидности: совокупный долг/совокупные активы=0,45%; совокупный долг/EBITDA =0,02; чистый долг/EBITDA =-1,83.

Мультипликаторный анализ: Акции China Mobile Ltd. торгуются с дисконтом (недооценены) по отношению к аналогам:

Дисконт по показателю EV/Revenue к аналогам равен 20%;

Дисконт по показателю EV/EBITDA к аналогам равен 37%;

Дисконт по показателю P/E к аналогам равен 15%.

Технический анализ:
Цена на акции China Mobile Ltd. находится вблизи нижней границы канала долгосрочного восходящего тренда. Ожидаемая цена акции уже в 2016 году составляет 79 USD (ожидаемый рост более 33,4%).

Обзор на сайте брокера