2020-02-11

Вечерний обзор. Рынки выросли на признаках замедления распространения вируса

Общая картина рынка не оставляет сомнений - вторник был днем возвращения аппетита к риску. Рынки акций в Европе и США в хорошем плюсе, промышленные металлы и нефть также уверенно демонстрируют рост. Рубль, как и юань, а также большинство валют развивающихся стран, укреплялись к доллару США. Австралийская валюта - наш индикатор спроса на риск среди представителей «Большой десятки» - также дорожала к иене и доллару.

По итогам торгов во вторник 11 февраля, индекс МосБиржи вырос на 1,15% до 3097,58 п. Объем торгов в основной секции составил около 92 млрд рублей, что заметно выше, чем в среднем на предыдущей неделе. Индекс РТС поднялся на 2,37% до 1539,56 п. 

Сегодня 30 из 39 акции в составе индекса МосБиржи выросли, а 9 выросли. Акции «Газпрома» внесли наибольший вклад в рост индекса. Они же показали максимальную динамику.

Лидеры роста

Лидеры падения

Газпром

+3,9%

ФСК ЕЭС

-1,2%

АФК Система

+3,5%

Аэрофлот

-0,8%

Сургутнефтегаз

+3,3%

X5 Retail

-0,4%


Индекс МосБиржи не изменился за 5 торговых дней и снизился на 0,8% за 30 последних торговых дней. Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 6,5%. Индекс торгуется с коэффициентом 6,5 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 7,0 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год.

Префы и «обычка» Сбербанка во вторник были в числе лидеров роста на фоне публикации совместного заявления Минфина и ЦБ о подготовке к выкупу акций крупнейшей в стране кредитной организации. ЦБ принадлежит 50% +1 акция кредитора. Этот пакет акций Сбербанка будет приобретен у Банка России по рыночной стоимости за средства Фонда национального благосостояния. При этом Банк России сделает миноритариям обязательное предложение о выкупе акций. Центробанк планирует продавать полученную за акции из ФНБ иностранную валюту равномерно в течение 3–7 лет. Объем ежедневных операций и дата начала продаж будут объявлены публично после определения стоимости пакета акций Сбербанка и даты заключения сделки.

Акции «Газпрома» конкурировали за лидерство по темпам роста с бумагами Сбербанка, поскольку газовый гигант рассматривает возможность более щедрых дивидендных выплат за 2019 г. «Газпром» ранее обещал выплаты не менее 30% скорректированной прибыли за 2019 г. Но новая дивидендная политика предусматривает корректировки с учетом неденежных статей, которые включают курсовые разницы и обесценение ряда активов. Однако компания может учесть интересы акционеров и отказаться полностью или частично от предусмотренных корректировок, что увеличит дивидендную базу. Напомним, новая дивполитика подразумевает, что по итогам 2020 г. выплаты должны составлять не менее 40% скорректированной чистой прибыли и не менее 50% по итогам 2021 г.

И все же бумаги вышеназванных традиционных лидеров по объему торгов компаний уступили в росте акциям ТГК-1 (входит в «Газпром энергохолдинг») Еще одна энергокомпания холдинга была в списке лидеров — «Мосэнерго». Сегодня стало известно, что правительство РФ утвердило 41 проект общей мощностью 6,8 ГВт в рамках программы модернизации ТЭС с вводом в 2025 году. Для попавших в программу проектов гарантируется окупаемость инвестиций за счет повышенных платежей потребителей на энергорынке. Группа «Интер РАО» забрала 1,57 ГВт, «Энел Россия» — 320 МВт, «Юнипро» — 830 МВт, ОГК-2 — 470 МВт, «Мосэнерго» — 337 МВт, ТГК-1 — 100 МВт. В программу также вошли проекты «ОТЭК», «Квадры», структур СГК и «Эн+ Груп» и др.

Отчиталась по РСБУ за 2019 г. «Интер РАО»: чистая прибыль выросла на 15% до 21,8 млрд рублей, выручка увеличилась на 2,2% до 55,1 млрд рублей.

Росли акции «Сафмара». Компания вынесла сделки, связанные с кредитом ВТБ для обратного выкупа, на собрание акционеров 11 марта и выкупит акции у несогласных по 506,54 руб. при текущей рыночной цене 490 — 500 за акцию.

В аутсайдерах были бумаги ФСК ЕЭС, которая сегодня сообщила, что инвестирует 2,4 млрд рублей в реконструкцию подстанции «Калининская» в Свердловской области.

Акции «Полюса» демонстрировали позитивную динамику в предыдущие дни, выполняя роль защитной бумаги на фоне роста цен на золото. Но сегодня драгоценный металл был под давлением из-за улучшения рисковых настроений. Инвесторы перекладывались из «Полюса», хотя компания рапортовала о росте прибыли до вычета процентов, налога на прибыль и амортизации активов (EBITDA) на 44% до $2,68 млрд. Компания планирует направить на дивиденды за второе полугодие 2019 года $462 млн, что соответствует $3,5 на акцию.

Внешние площадки

Позитивная динамика торгов реализовывалась с учетом ситуации, связанной коронавирусом. Количество заболевших в КНР составило 42,7 тыс. человек, а смертельный исход зафиксирован в 1 тыс. случаев, сообщил Госкомитет здравоохранения КНР. Но в то же время за сутки вылечилось и выписалось из больниц 716 человек. Общее количество исцелившихся достигло 4 тыс.

В составе американского индекса S&P 500 лидировали компании технологического и потребительского секторов. Доллар демонстрирует снижение впервые за 5 последних торговых сессий. При этом доходность облигаций Казначейства США растет впервые за 4 последних торговых дня.

Валютный рынок

Курс рубля вырос во вторник на фоне возвращения интереса инвесторов к риску, роста цен на нефть и новостей о продаже Банком России доли акций Сбербанка. Цена оферты еще не известна, но если взять во внимание текущую капитализацию Сбербанка (около 5,6 трлн рублей) средний курс доллара к рублю 63,50 и минимальный озвученный регулятором срок ежедневных продаж валюты (3 года), полученной за акции Сбербанка, то весьма приблизительно получится $60 млн в день.

Это чуть больше 25% от объема ежедневных покупок валюты в рамках бюджетного правила в этом месяце и приблизительно пятая часть от интервенций Минфина/ЦБ против рубля в прошлом месяце. Если же срок распродажи валюты Банк России установит 5-7 лет, то объем продаж валюты на открытом рынке будет совсем незаметным. Тем не менее операции Банка России по продаже валюты, полученной за акции Сбербанка, потенциально могут поддержать рубль. И этот факт также отразился в укреплении российской валюты во вторник.

Нефть

Нефть на фоне краткосрочной перепроданности демонстрирует восстановление ранее утраченных позиций. Позитивный фактор — темпы распространения вирусной пневмонии замедляются. Однако неопределенность относительно китайского спроса на энергоносители сохраняется. Трейдеры по-прежнему ждут решения России, которая обдумывает предложение технического комитета ОПЕК+. Орган на прошлой неделе рекомендовал дополнительно сократить добычу на 600 тыс. баррелей в день.

В целом ситуация складывается так, что у некоторых участников рынка может возникнуть желание зафиксировать прибыли по коротким позициям в нефтяных фьючерсах. Однако пока нет драйверов, которые могли бы стимулировать ярко выраженное желание открывать длинные позиции в нефтяных контрактах.

Облигации

Минфин сообщил параметры завтрашних аукционов. На первом аукционе будут предложены ОФЗ-ПД 26230 с погашением в марте 2039 г. без лимита. Предыдущее размещение этих бумаг состоялось 15 января на 42,8 млрд руб. На втором аукционе будут предложены ОФЗ-ПД 26232 с погашением в октябре 2027 г. также без лимита. Предыдущее размещение этих бумаг состоялось 15 января на 16,6 млрд руб.

Доходности большинства ОФЗ упали в ходе дневной сессии. Доходность двухлетних облигаций изменилась наиболее заметно.

  • 1-летняя доходность: +1 б.п. до 5,33%
  • 10-летняя доходность: -1 б.п. до 6,16%
  • 20-летняя доходность: -3 б.п. до 6,38%
  • Спред доходности 2-летних и 10-летних бумаг составил 70 б.п.

Доходности большинства государственных евробондов упали на дневной сессии.  Доходность однолетних бумаг изменилась наиболее заметно.

  • 1-летняя доходность: -36,4 б.п. до 2,277%
  • 10-летняя доходность: -4,5 б.п. до 2,744%
  • 30-летняя доходность: -7,5 б.п. до 3,494%
  • Спред доходности 5-летних и 30-летних бумаг составил 137,1б.п. (145 б.п. пред. закрытие)