2020-03-23

Вечерний обзор. Акции начали неделю на минорной ноте на фоне беспрецедентных стимулирующих мер

Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Брокер»

 

По итогам торгов в понедельник, 23 марта, индекс МосБиржи упал на 3,36% до 2253,35 п. Объем торгов в основной секции составил 129 млрд рублей, что ниже, чем 180 млрд на росте в пятницу. Индекс РТС снизился на 4,38% до 883,78 п. 

Сегодня 29 из 38 акций в составе индекса МосБиржи упали, а 9 выросли в цене. Акции Сбербанка внесли наибольший вклад в снижение индекса, опустившись на 6,3%. Акции «Лукойла» на фоне дешевеющей нефти показали максимальное снижение среди бумаг индекса.

Лидеры роста

Лидеры падения

X5 Retail

+5,8%

«Лукойл»

-6,6%

«НОВАТЭК»

+3.1%

TCS Group

-6,4%

«ФосАгро»

+2,1%

Yandex

-6,3%

 

Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 9,0%. Индекс торгуется с коэффициентом 4,5 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 5,5 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год.

Выделим некоторые истории в сегодняшнем корпоративным новостном фоне.

Акции «Акрона» выросли на фоне результатов консолидированной финансовой отчетности по МСФО за 2019 год. EBITDA агрохимической группы составила 35,75 млрд рублей против 37,05 млрд годом ранее. Выручка выросла с 108,06 млрд рублей (2018) до 114,84 млрд рублей (2019). Чистая прибыль составила 24,79 млрд рублей (13,32 млрд в 2018 г.). Чистый долг на конец 2019 г. вырос на 2% до 75,19 млрд рублей.

Также подорожали акции «НОВАТЭКа». Совет директоров компании одобрил промежуточные дивиденды за 2019 г. в размере 18,10 рубля на акцию. Общий объем дивидендов за 2019 г. составит 32,33 рубля на акцию, что на 24,1% больше, чем годом ранее.

Группа ПИК сообщила финансовые результаты за 2019 г. Чистая прибыль составила 45,11 млрд рублей (26,89 млрд 2018 г.), Выручка составила 280,64 млрд рублей (245,76 млрд 2018 г.), EBITDA составила 67,04 млрд рублей против 41,93 млрд годом ранее. Девелопер прогнозирует общую выручку порядка 400 млрд рублей в 2020 г. Акции компании завершили день в красной зоне.

Внешний фон

Правительства различных стран идут на беспрецедентные меры, чтобы сдержать эпидемию коронавируса. Но эти же меры могут спровоцировать рецессию мировой экономики. Так, в Goldman Sachs прогнозируют снижение мирового ВВП на 1%. И это более существенное сокращение, нежели после финансового кризиса 2008 г.

Сегодня мировые фондовые площадки следили за новостями о распространении коронавируса, а также за объявлениями дополнительных стимулирующих мер. Так, Германия для смягчения последствий вспышки коронавируса представила пакет мер на 750 млрд евро. Однако инвесторов расстроила перспектива отрицательных темпов экономического роста в крупнейшей экономике еврозоны: глубокая рецессия в Германии теперь неизбежна, однако государственный бюджет вполне может справиться с этой ситуацией, говорится в ежемесячном отчете Бундесбанка.

Американский фондовый рынок также погружается в красную зону, несмотря на то, что ФРС объявила о масштабную программу для смягчения последствий вируса. Теперь Центробанк США будет покупать казначейские облигации и ценные бумаги, обеспеченные закладными (MBS), в объемах, необходимых для обеспечения бесперебойного функционирования рынков и трансмиссии денежно-кредитной политики. ФРС также будет покупать агентские коммерческие MBS, откроет кредитные программы для работодателей, потребителей и компаний на $300 млрд. На этой неделе ФРС ежедневно будет скупать облигации Казначейства США на $75 млрд, а агентские MBS на $50 млрд.  Ставка однодневного и срочного репо будет равна нулю.

Министр финансов США Стивен Мнучин призвал Конгресс одобрить пакет мер поддержки экономики на $2 трлн. Законопроект, процесс согласования которого продолжается, предусматривает предоставление государственных кредитов небольшим компаниям для выплат сотрудникам в течение двух месяцев, при этом долг будет списан, если фирмы позволят сотрудникам вернуться к работе. Документ предусматривает поддержку на период кризиса продолжительностью 10-12 недель. Если ситуация не улучшится, администрация, по словам Мнучина, обратится к Конгрессу за дополнительной помощью.

Акции крупнейших гостиничных сетей (Marriott, Hilton, Hyatt) росли в цене на старте торгов в понедельник. Также подорожали бумаги авиакомпании Boeing – здесь драйвером роста стало повышение рейтинга со стороны аналитиков инвестбанка Goldman Sachs. Энергетический сектор был в числе аутсайдеров.

Также в понедельник стало известно о том, что Япония потратит более $137 млрд для смягчения последствий вируса. Если пандемия приведет к сокращению рабочих мест и капитальных затрат, Банк Японии готов и в апреле расширить стимулирующие меры. Однако в стане инвесторов зреют опасения в отношении того, сможет ли экономика Японии восстановиться после удара со стороны инфекции. Наблюдается желание продавать гособлигации в пользу еще более ликвидных активов – валюты.

Стоит отметить, что в Китае наблюдается снижение числа новых случаев заражения коронавирусом: в воскресенье было зарегистрировано 39 новых случаев заболевания по сравнению с 46 днем ранее (данные Национальной комиссии по здравоохранению КНР).

Облигации

Рубль в понедельник после худшей недели с 2014 г. оставался под давлением к доллару на фоне негативной динамики цен на нефть и бегства из рисковых активов.

Доходности большинства ОФЗ снизились на дневной сессии. Динамика 4-летних облигаций была наиболее заметной.

  • 1-летняя доходность: +4 б.п.  до 6,35%
  • 10-летняя доходность:  -12 б.п.  до 7,66%
  • 20-летняя доходность:  -14 б.п.  до 7,77%
  • Спред доходности 2-летних и 10-летних бумаг составил 88 б.п.

Доходности большинства государственных евробондов выросли на дневной сессии. 7-летние бумаги продемонстрировали наиболее заметную динамику.

  • 2-летняя доходность: +14,8 б.п. до 3,539%
  • 10-летняя доходность: -10,7 б.п. до 3,916%
  • 30-летняя доходность: +2,5 б.п. до 4,415%
  • Спред доходности 2-летних и 30-летних бумаг составил 87,6 б.п. (99,9 б.п. пред. закрытие)